[创投机构布局上市公司定增业务]

近年来，创投机构对上市公司定增业务的布局逐渐加强，以下是关于这一现象的详细情况： 布局现状据证券时报统计，以定价基准日计算，2025年以来，发布定增预案的上市公司近90家，其中有32家公司已披露了预计募资金额，总计约567亿元。多家国资和头部创投机构动作频频，或重启搁置的定增业务，或加码现有布局。例如，东方嘉富在2023年重启了定增业务，并且陆续发行了多期定增基金，其创始合伙人陈万翔表示，从2023年下半年开始做定增和战略配售，近一年时间内已经做了三四十笔。 布局原因流动性管理需求：创投机构的资金来源和运用存在期限错配问题。如锡创投财务总监罗国荣所说，锡创投近年发债募集的资金，难以完全匹配股权投资的长周期，而定增资产虽有半年至一年半的锁定期，但对比母基金、直投基金10年至15年的久期，流动性优势突出，能有效满足机构短期还本付息、日常运营等资金需求。地方产业发展使命：地方国资创投承担着支持上市公司发展的使命。以无锡为例，当地上市公司较多，很多50亿元市值以下的公司要通过定增做并购、产能扩张，地方国资创投需要给上市公司提供资金支持，帮助他们做大市值。收益补充需求：传统创投业务的利润多依赖项目估值增长，属于账面回报，缺乏实际现金流，难以覆盖机构日常运营开支。通过定增业务可赚取短期的现金流和利润，补充运营开销。 布局优势创投机构依托在一级市场积累的深度行业认知，通过“一二级市场联动”的策略，在定增领域具有独特优势。例如东方嘉富既有一级半市场的投资经验，也有一级股权的投资经验，能从股权投资的产业视角出发，跟上市公司进行深度连接，其在一级市场投出超130个早中期项目，能用更准确的技术思路和商业模式去观察和思考上市公司的业务发展。 布局策略聚焦核心赛道：不同创投机构在赛道选择上各有侧重。东方嘉富聚焦专精特新上市公司和行业龙头企业，前者通过定增有望找到第二增长曲线，实现市值跃升，后者具备完善管理体系，基本面持续中高速增长。锡创投则锚定其在一级市场长期专注的优势赛道，如半导体集成电路等领域。产业协同发展：创投机构将一级市场资源与上市公司需求深度绑定。例如东方嘉富会促成早期科创企业与上市公司联合开展创新研发，同时推动双方供应链协同，助力双方提升运营效率与技术创新力。 对一级市场的赋能效应深入理解投资标的：参与定增业务有助于创投机构更深入理解一级市场投资标的的情况，通过对上市公司的研究和投资，能更好地把握行业趋势和企业发展动态。拓展项目来源：可以通过上市公司的上下游产业链去寻找一级市场投资标的，拓宽项目来源渠道，发现更多优质的投资项目。积累资本市场资源：定增业务可以帮助创投机构积累上市公司、一线券商等成熟的资本市场资源，为一级市场的投资积累项目退出渠道，优化一级市场投资布局。